9家基金公司半年净利润过亿业绩不佳无碍盈利

今年上半年,受股市调整影响,股票方向基金表现并不尽如人意,只有1只基金保持正收益,为何基金公司营业收入和净利润却同比增长？这其中的奥秘在于管理费收入的提高。

观察基金公司管理费收入的历史情况可以发现,其变化通常并不与业绩同步,往往出现“延后效应”,即牛市后下一年管理费骤增。例如,2008年虽然是历史上少见的大熊市,但由于2007年牛市中基金规模膨胀,2008年基金公司管理费收入不降反增,上半年管理费收入同比骤增122.8%,全年和2007年比也提高了8.28%。

安信证券基金分析师任瞳表示,基金公司管理费收入的“延后效应”主要原因是基金管理费按日计提,熊市初期基金日平均资产规模一般不会大幅下降,因此对基金公司管理费收入影响不大。

另一方面,今年上半年虽然股市下跌26.82%,但股票基金投资者仍然坚守阵地,存量规模不但没有减少,反而出现了82.33亿份的增加,扭转了自2008年初以来股票方向基金份额净流出的局面。而股票方向基金占基金公司管理费收入的“大头”,这部分资产的增加,也有助于基金公司管理费收入的提高。

值得注意的是,虽然基金公司管理费和净利润同比提高,净利润率也整体扭转了2009年的下滑趋势,但一些公司净利润率却有所下滑,其中以大基金公司为主,如一家净利润超过2亿元的大公司,今年上半年净利润率却骤降了15个百分点。

小基金公司有盈有亏

虽然今年上半年基金业整体经营情况尚可,但一些小基金公司仍未扭转亏损的局面。在18家基金公司中有两家公司上半年出现亏损,而其2009年还保持盈利。

任瞳分析,小基金公司在市场环境不佳时往往会受到较大冲击,一旦业绩不好遭遇赎回,管理费收入会随之下降。在上半年亏损的两家基金公司中就有一家上半年出现净赎回。而另一家亏损的公司虽然管理规模同比增加,但由于是新公司且规模增加主要来源于发行了新基金,所以对盈利情况仍未好转。

不过,小公司中也有盈利“打眼”的公司,农银汇理今年上半年净利润同比增加了438倍,这与该公司管理规模的迅速增长有着密切的关系。作为四大国有银行发起成立的基金公司中最后一家成立的公司,农银汇理成立以来管理规模一年一个台阶,目前已进入行业中游,使其盈利情况迅速好转。

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