什么叫RMBS住房贷款抵押证券

韩平 　为了分散金融机构在发放住房抵押贷款时面临的贷款风险，国际上一种通用方法是实行住房抵押贷款证券化。 所谓住房抵押贷款证券化，就是把金融机构发放的住房抵押贷款转化为抵押贷款证券（主要是债券），然后通过在资本市场上出售这些证券给市场投资者，以融通资金，并使住房贷款风险分散为由众多投资者承担。 从本质上讲，发行住房抵押贷款证券是发放住房抵押贷款机构的一种债权转让行为，即贷款发放人把对住房贷款借款人的所有权利转让给证券投资者。住房抵押贷款证券是一种抵押担保证券（Mortgage-backed Security，简称 MBS），借款人每月的还款现金流，是该证券的收益来源。 住房抵押贷款证券化只是资产证券化的一种形式。资产证券化是一个大趋势。

图片说明：第三行资产证券化就是前两行的结合，银行左边还是贷款人，右边换成了投资者；投资者也从直接面对借款人（第一行）变成面对银行（第三行）。资产证券化过程中，银行角色至关重要，它拿出部分贷款资产成立资产池，并且以资产池为基础发行债券给投资人，由于该部分资产已经售出（不在资产负债表上，满足巴塞尔协议的要求），这样银行就既不占用银行的资本金，有可以获得收益；而投资者可以获得更高的收益（比存款高，但是有风险）。最终皆大欢喜（直至金融危机）。

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